{"id":18057,"date":"2026-09-29T15:24:44","date_gmt":"2026-09-29T13:24:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/due-diligence-financiere\/"},"modified":"2026-09-29T19:36:14","modified_gmt":"2026-09-29T17:36:14","slug":"due-diligence-financiere","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/","title":{"rendered":"Due diligence financi\u00e8re en Andorre : la radiographie \u00e9conomique avant d\u2019acheter ou de vendre une entreprise"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">Lors d\u2019une cession, d\u2019une fusion ou de l\u2019entr\u00e9e d\u2019un investisseur, conna\u00eetre en d\u00e9tail la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re de l\u2019entreprise avant de signer est essentiel pour d\u00e9cider en toute connaissance de cause. L\u2019acqu\u00e9reur doit savoir si les chiffres qui lui sont pr\u00e9sent\u00e9s refl\u00e8tent la r\u00e9alit\u00e9 de l\u2019activit\u00e9, et le c\u00e9dant doit disposer d\u2019\u00e9l\u00e9ments permettant de justifier la valorisation de son entreprise. Cet examen \u00e9conomique et financier, c\u2019est la <\/span><b>due diligence financi\u00e8re<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, l\u2019une des revues qui peuvent composer un processus plus large de due diligence pr\u00e9alable \u00e0 une op\u00e9ration soci\u00e9taire ou d\u2019investissement.<\/span><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">La due diligence financi\u00e8re est l\u2019<\/span><b>analyse approfondie de la situation \u00e9conomique, patrimoniale et financi\u00e8re d\u2019une entreprise, r\u00e9alis\u00e9e avant une cession, une fusion ou un investissement<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, afin d\u2019appr\u00e9cier la qualit\u00e9 de son information financi\u00e8re, de d\u00e9terminer sa position d\u2019endettement net et d\u2019identifier les risques susceptibles d\u2019affecter la valorisation, le prix ou l\u2019op\u00e9ration elle-m\u00eame.<\/span><\/p>\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_83 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table des mati\u00e8res<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #8f2b2f;color:#8f2b2f\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #8f2b2f;color:#8f2b2f\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 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cach\u00e9s<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Ce_quanalyse_une_due_diligence_financiere\" >Ce qu\u2019analyse une due diligence financi\u00e8re<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Comment_se_deroule-t-elle_les_etapes_du_processus\" >Comment se d\u00e9roule-t-elle : les \u00e9tapes du processus<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Le_rapport_de_due_diligence_financiere\" >Le rapport de due diligence financi\u00e8re<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#La_due_diligence_financiere_et_les_autres_revues\" >La due diligence financi\u00e8re et les autres revues<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Vendor_due_diligence_quand_linitiative_vient_du_cedant\" >Vendor due diligence : quand l\u2019initiative vient du c\u00e9dant<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Les_specificites_de_la_due_diligence_financiere_en_Andorre\" >Les sp\u00e9cificit\u00e9s de la due diligence financi\u00e8re en Andorre<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-financiere\/#Questions_frequentes\" >Questions fr\u00e9quentes<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quest-ce_quune_due_diligence_financiere\"><\/span><b>Qu\u2019est-ce qu\u2019une due diligence financi\u00e8re ?<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">L\u2019expression anglaise <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">due diligence<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> se traduit par <\/span><b>diligence raisonnable<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> (on parle aussi d\u2019audit d\u2019acquisition) : le devoir d\u2019examiner avec rigueur ce sur quoi l\u2019on va prendre une d\u00e9cision. Appliqu\u00e9e au volet \u00e9conomique, elle consiste \u00e0 <\/span><b>examiner les comptes annuels, les rapports d\u2019audit, la comptabilit\u00e9 de gestion et la structure du capital de la soci\u00e9t\u00e9 cible<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> (la <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">target<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\">) pour confirmer que ses performances sont bien celles annonc\u00e9es. Il ne s\u2019agit pas seulement de v\u00e9rifier que les chiffres concordent : l\u2019objectif est de <\/span><b>comprendre pourquoi l\u2019entreprise gagne ou perd de l\u2019argent et si cette tendance est durable<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">.<\/span><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">Elle est g\u00e9n\u00e9ralement command\u00e9e par l\u2019acqu\u00e9reur ou l\u2019investisseur et men\u00e9e par une \u00e9quipe sp\u00e9cialis\u00e9e, interne ou externe, rompue \u00e0 l\u2019analyse financi\u00e8re et aux op\u00e9rations de haut de bilan. Dans de nombreuses op\u00e9rations, la revue d\u00e9bute une fois le cadre initial de la n\u00e9gociation d\u00e9fini et l\u2019acc\u00e8s aux informations de l\u2019entreprise ouvert, souvent apr\u00e8s la signature d\u2019une lettre d\u2019intention (<\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">Letter of Intent<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> ou LOI) et des engagements de confidentialit\u00e9 correspondants.<\/span><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"A_quoi_sert-elle_du_prix_dacquisition_aux_risques_caches\"><\/span><b>\u00c0 quoi sert-elle : du prix d\u2019acquisition aux risques cach\u00e9s<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019objectif final est de prendre une d\u00e9cision \u00e9clair\u00e9e et, tr\u00e8s souvent, d\u2019ajuster les conditions de l\u2019accord. En pratique, cette analyse permet de :<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><b>V\u00e9rifier les chiffres.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Confirmer que le chiffre d\u2019affaires, les marges et les r\u00e9sultats d\u00e9clar\u00e9s par le c\u00e9dant correspondent \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 comptable.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>D\u00e9tecter les risques et les passifs cach\u00e9s.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Identifier des dettes non comptabilis\u00e9es, des risques, des tensions de tr\u00e9sorerie ou des produits et \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents susceptibles de fausser la lecture des r\u00e9sultats.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>Ajuster le prix.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Apporter des informations utiles pour \u00e9tayer la valorisation et n\u00e9gocier les conditions financi\u00e8res de l\u2019op\u00e9ration.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>Mesurer la g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Analyser le lien entre l\u2019EBITDA, le besoin en fonds de roulement, les investissements et la capacit\u00e9 r\u00e9elle de l\u2019entreprise \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer du cash.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>Faciliter l\u2019analyse du financement.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Dans certaines op\u00e9rations, les investisseurs ou les \u00e9tablissements bancaires peuvent exiger ce type de revue avant d\u2019engager des fonds.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Ce_quanalyse_une_due_diligence_financiere\"><\/span><b>Ce qu\u2019analyse une due diligence financi\u00e8re<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le p\u00e9rim\u00e8tre se d\u00e9finit au cas par cas, mais un socle de domaines est presque toujours examin\u00e9. Chacun r\u00e9pond \u00e0 une question pr\u00e9cise sur la sant\u00e9 de l\u2019entreprise :<\/p>\n\n<div style=\"height:18px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><b>Domaine analys\u00e9<\/b><\/td><td><b>Ce qu\u2019il r\u00e9v\u00e8le<\/b><\/td><\/tr><tr><td><b>Qualit\u00e9 des r\u00e9sultats et EBITDA<\/b><\/td><td>Retraite l\u2019EBITDA des \u00e9l\u00e9ments exceptionnels ou non r\u00e9currents afin d\u2019approcher la performance op\u00e9rationnelle normative et d\u2019en analyser la p\u00e9rennit\u00e9.<\/td><\/tr><tr><td><b>Dette financi\u00e8re nette<\/b><\/td><td><span style=\"font-weight: 400;\">Analyse la dette financi\u00e8re, la tr\u00e9sorerie disponible et les \u00e9l\u00e9ments assimilables \u00e0 de la dette (<\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">debt-like items<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\">) pour d\u00e9terminer la position d\u2019endettement net pertinente pour l\u2019op\u00e9ration.<\/span><\/td><\/tr><tr><td><b>Besoin en fonds de roulement op\u00e9rationnel (<\/b><b><i>working capital<\/i><\/b><b>)<\/b><\/td><td>Analyse les postes d\u2019exploitation tels que les cr\u00e9ances clients, les dettes fournisseurs et les stocks, ainsi que leur \u00e9volution historique, pour d\u00e9terminer le niveau normatif de BFR de l\u2019entreprise.<\/td><\/tr><tr><td><b>Flux de tr\u00e9sorerie<\/b><\/td><td>Mesure la capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des liquidit\u00e9s de mani\u00e8re r\u00e9currente, au-del\u00e0 du r\u00e9sultat comptable.<\/td><\/tr><tr><td><b>Actifs et passifs<\/b><\/td><td>V\u00e9rifie que les actifs sont correctement \u00e9valu\u00e9s et qu\u2019aucune obligation n\u2019est absente du bilan.<\/td><\/tr><tr><td><b>Pr\u00e9visions financi\u00e8res<\/b><\/td><td>Examine la coh\u00e9rence du business plan, des hypoth\u00e8ses retenues et leur ad\u00e9quation avec l\u2019\u00e9volution historique de l\u2019activit\u00e9.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n<div style=\"height:18px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il convient de distinguer la due diligence financi\u00e8re de l\u2019audit l\u00e9gal des comptes. Alors que l\u2019audit a pour finalit\u00e9 d\u2019exprimer une opinion sur la question de savoir si les \u00e9tats financiers donnent une image fid\u00e8le conform\u00e9ment au r\u00e9f\u00e9rentiel comptable applicable, la due diligence financi\u00e8re r\u00e9pond aux besoins d\u2019une op\u00e9ration pr\u00e9cise et analyse les facteurs susceptibles d\u2019affecter la valorisation, le prix et les conditions de la transaction.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Comment_se_deroule-t-elle_les_etapes_du_processus\"><\/span><b>Comment se d\u00e9roule-t-elle : les \u00e9tapes du processus<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si chaque op\u00e9ration a son propre rythme, le travail s\u2019articule g\u00e9n\u00e9ralement en trois \u00e9tapes.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>1. Planification et p\u00e9rim\u00e8tre<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les parties concern\u00e9es par la revue et l\u2019\u00e9quipe de conseil d\u00e9finissent ce qui sera analys\u00e9, avec quel niveau de d\u00e9tail, sur quels exercices et dans quels d\u00e9lais. Un p\u00e9rim\u00e8tre bien d\u00e9fini \u00e9vite \u00e0 la fois les angles morts et le travail (et les co\u00fbts) superflus.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>2. Ex\u00e9cution et data room<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u2019est la phase d\u2019analyse. La documentation est centralis\u00e9e dans une <\/span><b>data room<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, un espace \u00e9lectronique qui permet de partager des informations sensibles de mani\u00e8re ordonn\u00e9e et confidentielle. \u00c0 partir de ces \u00e9l\u00e9ments, le conseil \u00e9tudie l\u2019activit\u00e9, ses r\u00e9sultats historiques, ses actifs et passifs, ses flux de tr\u00e9sorerie et ses pr\u00e9visions.<\/span><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>3. Rapport de conclusions<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les travaux aboutissent \u00e0 un document qui synth\u00e9tise les constats et leur impact. Ses conclusions peuvent servir \u00e0 confirmer ou \u00e0 revoir la valorisation initiale et \u00e0 n\u00e9gocier, le cas \u00e9ch\u00e9ant, des ajustements de prix, une garantie d\u2019actif et de passif ou d\u2019autres m\u00e9canismes de protection contractuelle.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Le_rapport_de_due_diligence_financiere\"><\/span><b>Le rapport de due diligence financi\u00e8re<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">Le <\/span><b>rapport de due diligence financi\u00e8re<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> est le livrable qui structure l\u2019ensemble de l\u2019analyse et la rend exploitable \u00e0 la table des n\u00e9gociations. Une structure habituelle comprend :<\/span><\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><b>Synth\u00e8se.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Les faits et les risques les plus significatifs, \u00e0 destination des d\u00e9cideurs.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>Retraitements propos\u00e9s.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Les ajustements identifi\u00e9s sur l\u2019EBITDA, la dette nette ou le BFR et leur incidence possible sur la valorisation ou le prix de l\u2019op\u00e9ration.<\/span><\/li>\n\n\n\n<li><b>Analyse d\u00e9taill\u00e9e et annexes.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Le d\u00e9veloppement de chaque domaine, avec les pi\u00e8ces justificatives qui \u00e9tayent les conclusions.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces retraitements peuvent peser lourd dans la n\u00e9gociation ult\u00e9rieure : l\u2019identification d\u2019une dette suppl\u00e9mentaire, d\u2019\u00e9l\u00e9ments assimilables \u00e0 de la dette ou d\u2019ajustements de l\u2019EBITDA peut affecter la valorisation et le prix finalement convenu.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"La_due_diligence_financiere_et_les_autres_revues\"><\/span><b>La due diligence financi\u00e8re et les autres revues<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La revue financi\u00e8re n\u2019est qu\u2019un des regards port\u00e9s sur l\u2019entreprise. Dans une op\u00e9ration compl\u00e8te, elle est g\u00e9n\u00e9ralement coordonn\u00e9e en parall\u00e8le avec d\u2019autres revues sp\u00e9cialis\u00e9es <\/p>\n\n<div style=\"height:18px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><b>Type<\/b><\/td><td><b>Ce qu\u2019elle examine<\/b><\/td><\/tr><tr><td><b>Financi\u00e8re<\/b><\/td><td>Situation \u00e9conomique, dette, BFR et g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie.<\/td><\/tr><tr><td><a href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-juridique\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><b>Juridique<\/b><\/a><\/td><td>Situation soci\u00e9taire, contractuelle et r\u00e9glementaire de la soci\u00e9t\u00e9.<\/td><\/tr><tr><td><b>Fiscale<\/b><\/td><td>Conformit\u00e9 fiscale et risques vis-\u00e0-vis de l\u2019administration ; en Andorre, au regard du cadre fiscal de la Principaut\u00e9.<\/td><\/tr><tr><td><b>Sociale<\/b><\/td><td>Effectifs, contrats, r\u00e9mun\u00e9rations et obligations envers la s\u00e9curit\u00e9 sociale.<\/td><\/tr><tr><td><b>Commerciale<\/b><\/td><td>March\u00e9, clients, concurrence et p\u00e9rennit\u00e9 des ventes.<\/td><\/tr><tr><td><b>Technologique<\/b><\/td><td>Syst\u00e8mes, s\u00e9curit\u00e9 et maturit\u00e9 num\u00e9rique de l\u2019entreprise.<\/td><\/tr><tr><td><a href=\"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/due-diligence-inmobiliere\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><b>Immobili\u00e8re<\/b><\/a><\/td><td>Situation juridique, urbanistique et technique des biens immobiliers concern\u00e9s.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n<div style=\"height:18px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019analyse conjointe de ces domaines offre une vision plus compl\u00e8te de l\u2019op\u00e9ration. La coordination entre les \u00e9quipes financi\u00e8re, fiscale, droit des soci\u00e9t\u00e9s et juridique est particuli\u00e8rement importante lorsqu\u2019un m\u00eame constat peut avoir des implications dans plusieurs domaines.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Vendor_due_diligence_quand_linitiative_vient_du_cedant\"><\/span><b>Vendor due diligence : quand l\u2019initiative vient du c\u00e9dant<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-weight: 400;\">L\u2019initiative ne vient pas toujours de l\u2019acqu\u00e9reur. Dans une <\/span><b>vendor due diligence<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, c\u2019est l\u2019entreprise elle-m\u00eame qui commande l\u2019analyse avant de se pr\u00e9senter sur le march\u00e9. Prendre les devants peut aider \u00e0 identifier les points sensibles avant de lancer le processus de cession, \u00e0 am\u00e9liorer la qualit\u00e9 de l\u2019information fournie aux acqu\u00e9reurs potentiels, \u00e0 limiter les incidents pendant la revue et \u00e0 mieux pr\u00e9parer le c\u00e9dant \u00e0 la n\u00e9gociation.<\/span><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bien la pr\u00e9parer implique d\u2019organiser la documentation, de r\u00e9aliser une revue interne pr\u00e9alable et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, d\u2019envisager d\u2019\u00e9ventuelles mesures correctives ou une r\u00e9organisation soci\u00e9taire en amont de l\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Les_specificites_de_la_due_diligence_financiere_en_Andorre\"><\/span><b>Les sp\u00e9cificit\u00e9s de la due diligence financi\u00e8re en Andorre<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lorsque l\u2019op\u00e9ration pr\u00e9sente un lien avec l\u2019Andorre (une soci\u00e9t\u00e9 acquise dans la Principaut\u00e9, un investisseur r\u00e9sident qui ach\u00e8te \u00e0 l\u2019\u00e9tranger ou un groupe qui r\u00e9organise sa structure), l\u2019analyse financi\u00e8re croise la planification fiscale et la r\u00e9glementation locale. Le cadre fiscal andorran et les particularit\u00e9s de son droit des soci\u00e9t\u00e9s font qu\u2019un m\u00eame constat peut avoir un impact diff\u00e9rent de celui qu\u2019il aurait dans d\u2019autres juridictions, si bien qu\u2019il convient d\u2019interpr\u00e9ter les chiffres \u00e0 la lumi\u00e8re de la fiscalit\u00e9 de la Principaut\u00e9.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans ce contexte, il est \u00e9galement important de v\u00e9rifier si la soci\u00e9t\u00e9 est soumise \u00e0 l\u2019audit l\u00e9gal de ses comptes et d\u2019examiner les rapports disponibles. En Andorre, la r\u00e9glementation pr\u00e9voit certains cas dans lesquels les soci\u00e9t\u00e9s anonymes (SA) et les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e (SL) doivent faire auditer leurs comptes annuels, en fonction de crit\u00e8res tels que le total du bilan, le chiffre d\u2019affaires ou l\u2019effectif.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Chez Aug\u00e9, nous abordons ce type d\u2019op\u00e9rations dans une approche pluridisciplinaire, en coordonnant l\u2019analyse financi\u00e8re avec les implications fiscales, soci\u00e9taires et juridiques de la transaction. Cette vision d\u2019ensemble permet d\u2019appr\u00e9cier les constats non seulement d\u2019un point de vue \u00e9conomique, mais aussi au regard de la structure de l\u2019op\u00e9ration, des garanties et des risques susceptibles d\u2019\u00eatre report\u00e9s dans le contrat. La d\u00e9cision finale repose ainsi sur une lecture financi\u00e8re et juridique coh\u00e9rente avec l\u2019environnement andorran.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Questions_frequentes\"><\/span><b>Questions fr\u00e9quentes<\/b><span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>Combien de temps dure une due diligence financi\u00e8re ?<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela d\u00e9pend de la taille et de la complexit\u00e9 de l\u2019entreprise, du p\u00e9rim\u00e8tre convenu et, surtout, de la disponibilit\u00e9 et de la qualit\u00e9 de l\u2019information. Une data room bien organis\u00e9e et un p\u00e9rim\u00e8tre clairement d\u00e9fini peuvent consid\u00e9rablement acc\u00e9l\u00e9rer le processus.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>De quoi d\u00e9pend son co\u00fbt ?<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le co\u00fbt varie selon le volume d\u2019informations \u00e0 examiner, le nombre de domaines couverts et le niveau de d\u00e9tail de l\u2019analyse : plus l\u2019entreprise est grande, plus il y a d\u2019exercices \u00e0 examiner et de sp\u00e9cialistes impliqu\u00e9s, plus les honoraires sont \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>Qui prend en charge le co\u00fbt : l\u2019acqu\u00e9reur ou le c\u00e9dant ?<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En g\u00e9n\u00e9ral, le co\u00fbt est support\u00e9 par celui qui commande les travaux : l\u2019acqu\u00e9reur ou l\u2019investisseur dans une due diligence d\u2019acquisition, et le c\u00e9dant lorsqu\u2019il s\u2019agit d\u2019une vendor due diligence. Les modalit\u00e9s peuvent toutefois \u00eatre convenues entre les parties selon la structure de l\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>En quoi diff\u00e8re-t-elle d\u2019un audit l\u00e9gal des comptes ?<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019audit l\u00e9gal a pour objet d\u2019exprimer une opinion professionnelle sur la question de savoir si les \u00e9tats financiers donnent une image fid\u00e8le conform\u00e9ment au cadre r\u00e9glementaire applicable. La due diligence financi\u00e8re, en revanche, est une revue li\u00e9e \u00e0 une op\u00e9ration pr\u00e9cise, dont le p\u00e9rim\u00e8tre est d\u00e9fini en fonction des besoins des parties. Elle se concentre notamment sur les aspects susceptibles d\u2019affecter la valorisation et la n\u00e9gociation, tels que la qualit\u00e9 de l\u2019EBITDA, la dette nette, le BFR et la g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><b>La due diligence financi\u00e8re est-elle obligatoire ?<\/b><\/h3>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, la due diligence financi\u00e8re ne constitue pas une formalit\u00e9 l\u00e9gale obligatoire. Elle rel\u00e8ve de l\u2019analyse et de la gestion du risque d\u2019une op\u00e9ration et peut s\u2019av\u00e9rer particuli\u00e8rement pertinente lors d\u2019acquisitions, de fusions ou d\u2019entr\u00e9es d\u2019investisseurs. Par ailleurs, certains \u00e9tablissements financiers ou investisseurs peuvent exiger une revue financi\u00e8re dans le cadre de leur processus de validation.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lors d\u2019une cession, d\u2019une fusion ou de l\u2019entr\u00e9e d\u2019un investisseur, conna\u00eetre en d\u00e9tail la situation \u00e9conomique et financi\u00e8re de l\u2019entreprise avant de signer est essentiel pour d\u00e9cider en toute connaissance de cause. L\u2019acqu\u00e9reur doit savoir si les chiffres qui lui sont pr\u00e9sent\u00e9s refl\u00e8tent la r\u00e9alit\u00e9 de l\u2019activit\u00e9, et le c\u00e9dant doit disposer d\u2019\u00e9l\u00e9ments permettant de [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":17986,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18057","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-auge"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18057","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18057"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18057\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18058,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18057\/revisions\/18058"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17986"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18057"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18057"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.augelegalfiscal.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18057"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}